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Swap Callable DEFINIÇÃO do Swap Callable Uma troca de fluxos de caixa em que uma contraparte faz pagamentos com base em uma taxa de juros fixa, a outra contraparte faz pagamentos com base em uma taxa de juros flutuante e a contraparte que paga a taxa de juros fixa tem o direito de encerrar o swap Antes de amadurecer. Um investidor pode escolher um swap móvel se as taxas de juros deverão mudar de forma a prejudicar o pagador da taxa fixa. BREAKING DOWN Callable Swap As características adicionais de um swap callable tornam mais caro do que um swap de taxa de juros simples de baunilha - o pagador de taxa fixa pagará uma taxa de juros mais elevada e possivelmente poderá ter que pagar fundos adicionais para comprar a opção. O oposto de um swap callable é um swap putable. O que permite que o pagador da taxa de juros flutuante finalize o swap antecipadamente. BREAKING DOWN Swap Interest Rate Swaps Em um swap de taxa de juros, as partes trocam fluxos de caixa com base em um valor nocional de principal (esse valor não é realmente trocado) para proteger contra juros Risco de taxa ou especular. Por exemplo, a ABC Co. acaba de emitir 1 milhão em títulos de cinco anos com uma taxa de juros anual variável definida como a Taxa Aberta Interbancária de Londres (LIBOR) mais 1,3 (ou 130 pontos base). A LIBOR é de 1,7, baixa para sua faixa histórica, de modo que o gerenciamento da ABC está preocupado com o aumento da taxa de juros. Eles acham outra empresa, a XYZ Inc., que está disposta a pagar à ABC uma taxa anual de LIBOR mais 1,3 em um princípio nocional de 1 milhão por 5 anos. Em outras palavras, a XYZ financiará os pagamentos de juros da ABC em sua última emissão de títulos. Em troca, a ABC paga à XYZ uma taxa anual fixa de 6 em um valor nocional de 1 milhão por cinco anos. ABC beneficia do swap se as taxas aumentarem significativamente nos próximos cinco anos. XYZ beneficia se as taxas caírem, fiquem planas ou aumentem gradualmente. Abaixo estão dois cenários para este swap de taxa de juros: 1) LIBOR sobe 0,75 por ano, e 2) LIBOR sobe 2 por ano. Se a LIBOR aumenta em 0,75 por ano, os pagamentos de juros totais da empresa ABC aos seus detentores de obrigações durante o período de cinco anos são 225.000: em outras palavras, 75.000 mais do que os 150.000 ABC teriam pago se a LIBOR se mantivesse plana: a ABC paga XYZ 300.000: E recebe 225.000 em troca (o mesmo que os pagamentos de juros ABCs para detentores de títulos). A perda líquida da ABC no swap chega a 75.000. No segundo cenário, a LIBOR aumenta em 2 por ano. Isso traz os pagamentos de juros totais da ABC aos detentores de títulos para 350.000 XYZ paga este valor para a ABC, e a ABC paga XYZ 300.000 em troca. O ganho líquido do ABC no swap é de 50.000. Nota que, na maioria dos casos, as duas partes atuariam através de um banco ou outro intermediário, o que levaria um corte do swap. Se é vantajoso que duas entidades entrem em um swap de taxa de juros depende da sua vantagem comparativa em mercados de empréstimos de taxa fixa ou variável. Outros Swaps Os instrumentos trocados num swap não têm de ser pagamentos de juros. Existem inúmeras variedades de acordos de permuta exótica, mas arranjos relativamente comuns incluem swaps de commodities, swaps de moeda, swaps de dívida e swaps de retorno total. Os swaps de commodities envolvem a troca de um preço de commodities flutuante, como o preço à vista Brent Crude. Por um preço fixo durante um período acordado. Como este exemplo sugere, os swaps de commodities envolvem mais comumente petróleo bruto. Em um swap de moeda. As partes trocam pagamentos de juros e de capital sobre dívidas denominadas em moedas diferentes. Ao contrário de um swap de taxa de juros, o principal não é um valor nocional, mas é trocado junto com obrigações de juros. Os swaps de moeda podem ocorrer entre países: a China entrou em troca com a Argentina, ajudando o segundo a estabilizar suas reservas estrangeiras. E uma série de outros países. Um swap de dívida e capital envolve a troca de dívida por capital próprio no caso de uma empresa de capital aberto, o que significaria títulos para ações. É uma forma de as empresas refinanciarem suas dívidas. Swaps de retorno total Em swap de retorno total. O retorno total de um ativo é trocado por uma taxa de juros fixa. Isso dá à parte que paga a exposição de taxa fixa ao estoque asseta subjacente ou a um índice, por exemplo, sem ter que gastar o capital para mantê-lo.